香飘飘接待9家机构调研，包括博时基金、海通证券、中银国际证券等

2025年2月20日，香飘飘披露接待调研公告，公司于2月18日接待博时基金、海通证券、中银国际证券、泰康资产、海通资管等9家机构调研。

公告显示，香飘飘参与本次接待的人员共2人，为董事会秘书、财务总监邹勇坚，证券事务代表李菁颖。调研接待地点为浙江省杭州市新天地商务中心望座西楼13楼。

据了解，香飘飘公司针对即饮产品Meco果茶和兰芳园冻柠茶的发展规划包括渠道拓展、产品迭代优化和品牌宣传创新。Meco果茶将把握市场机会，推出新口味，而兰芳园冻柠茶则将优化产品定位并增加投入。奶茶业务在旺季面临外部环境影响，但公司坚持长期主义理念，维护渠道健康和经销商利益。新品“原叶现泡轻乳茶”和“原叶现泡奶茶”在试销中反馈良好，公司将继续探测市场反应。2024年Meco果茶表现良好，得益于产品差异化、渠道深耕和市场机会挖掘。即饮业务终端网点约30万家，公司将深耕现有门店，聚焦动销好的渠道和门店。

公司奶茶业务和即饮业务的渠道结构有所不同，奶茶产品主要集中于下线市场，而即饮产品在一、二线城市销量较大。公司积极探索零食渠道，已超过两万家直营合作门店。线下快闪店活动将用于推广新品并获取消费者反馈，公司计划在其他核心城市继续开展此类活动。零食量贩渠道定制化产品已上线，公司将观察市场表现。2025年费用投放将保持稳中求进，奶茶业务保持稳健，新品增加宣传费用，即饮业务维持力度并提升精准有效性。成本端将通过财年锁价模式和优化措施进行管控。分红规划将综合考虑多因素确定。海外业务虽有巨大机会，但公司将逐步调整策略，目前以国内业务为主。

以上总结涵盖了香飘飘公司的产品规划、销售情况、渠道结构、费用投放、成本控制和分红规划等方面的重点内容。

调研详情如下：

1.公司即饮产品今年的发展规划?

答:针对Meco果茶:1、渠道端:Meco果茶在零食量贩和礼品装销售渠道展现出良好的势头,公司将会努力把握渠道背后的市场机会;2、产品端:Meco果茶将会持续推出新口味进行迭代优化;3、品牌端:公司将会不断创新宣传形式,与消费者做沟通。

针对兰芳园冻柠茶:经过前期的试销,冻柠茶已经展现出一定的市场机会。2025年,公司将继续对冻柠茶的产品定位进行优化调整,并增加投入力度,采取聚焦策略,进一步聚焦在销售机会更大的城市,建设样板市场,寻找成功模式。

2.公司近期奶茶业务旺季的销售情况?

答:奶茶业务销售旺季受到外部环境的影响,出货端有一定的压力。公司坚持“长期主义”的理念,将渠道的健康和销售体系的良性发展放在突出的位置上,努力维护价盘稳定和经销商的利益,目前,公司渠道库存非常良性健康。

3.奶茶新品的销售情况?

答:公司推出的“原叶现泡轻乳茶”“原叶现泡奶茶”(黑糖珍珠/糯糯红豆)奶茶新品,开创“原叶现泡”奶茶新品类。“原叶现泡”系列产品是在之前的“如鲜”燕麦奶茶的产品基础上,继续沿着品牌年轻化、品类健康化方向进行升级的产品。

目前,两款新品在线上和线下的部分区域进行试销,原叶现泡轻乳茶线上销售占比较大,原叶现泡奶茶在线下部分区域进行销售,销售反馈良好,当前两款新品处在探测阶段,还需要时间来观察。

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4.公司2024年Meco果茶的表现良好的原因?

答:2024年,即饮板块Meco果茶表现良好,主要是由于:1、Meco果茶的杯装形态具有一定的独特性,产品差异化明显;2、公司做深做透以校园为主的原点渠道,实现了一定的增长;3、公司努力挖掘Meco果茶在礼品市场的消费机会,选取部分经销商参与礼品装样板市场的建设;4、公司积极开拓零食渠道、餐饮渠道的市场机会,取得了一定的进展。

5.即饮业务的终端网点数量?

答:目前,即饮业务的终端网点数量约30万家,公司在短期内暂时不会追求门店数量的大幅增加,而是希望对现有门店进行深耕。一方面,公司会根据奶茶业务和即饮业务的特点,分别筛选适配的经销商和终端渠道资源;另一方面,公司会选取一些动销比较好的渠道和门店进行聚焦,集中投放资源和费用,通过产品的生动化陈列,建立产品势能,营造热销氛围,以带动其他渠道和门店的销售。未来,随着公司即饮业务系统性运营能力的提升,将会循序渐进地增加即饮终端网点的覆盖率。

6.奶茶业务的后续发展规划?

答:奶茶业务是公司的基本盘,公司认为,从长期来看,奶茶业务仍然存在很大的市场机会。一方面,公司要全力稳住奶茶业务的原有产品;另一方面,持续对产品进行健康化、年轻化升级,满足消费者在不同场景下的需求。

7.公司的渠道结构?

答:奶茶产品和即饮产品所处的生命周期及各自的业务特点不同,因此,在渠道结构上也有一些差异。

从城市级别来看,公司以往的奶茶产品,渠道主要集中于下线市场,其中三线以下城市占比较高,新推出的“原叶现泡”产品,在线上和线下的部分区域进行试销,线下渠道以一、二线市场为主;即饮产品一、二线城市的销量占比较大。

从渠道结构来看,公司以往的奶茶产品以批零渠道、食杂店为主;即饮产品则以校园及校园周边、CVS便利店系统等原点渠道为主,同时公司也在积极探索零食渠道的市场机会,目前由公司直营合作的零食量贩门店数量已经超过两万家,奶茶类产品、Meco果茶产品、兰芳园冻柠茶产品均已进入零食量贩渠道销售。

8.公司线下快闪店的后续规划?

答:公司通过开设线下快闪店,推广新品“原叶现泡轻乳茶”,同时获取消费者反馈,进一步改进、优化产品。本次杭州快闪店活动结束后,公司复盘总结活动成果,并计划后续在其他核心城市的核心商圈进行线下快闪店活动。

未来,公司将通过各种创新形式,积极向消费者传递公司产品、品牌的变化,努力提升消费者对香飘飘的品牌认知,为奶茶业务带来更多新的机会。

9.公司在零食量贩渠道的销售情况?

答:公司非常关注零食量贩渠道的发展,当前,公司直营合作的零食量贩门店数量已经超过两万家。在现有的产品中,Meco果茶、兰芳园冻柠茶和奶茶类产品已经进入零食量贩渠道销售。为了更加贴合零食量贩渠道的产品特点,公司推出了零食量贩渠道定制化的产品。目前,定制口味Meco果茶已在万辰集团系统上线,定制款杯装冻柠茶在零食有鸣系统进行探测试销,后续将持续观察产品的市场表现。

10.公司2025年的费用投放规划?

答:2025年,公司费用投放将会保持稳中求进的总基调,根据外部形势的变化调整公司的费用投放策略。奶茶业务原有的产品保持稳健的费用投放,“原叶现泡”奶茶新品增加相应的宣传费用投放;即饮业务的费用投放将维持一定的力度,与此同时努力提升费用投放的精准有效性。总体上,公司会维持好收入、费用、利润三者间的动态平衡。

11.公司2025年成本端展望?

答:公司成本端采购实行财年锁价模式,每个自然年的7月至次年的6月为一财年。公司将会充分发挥自身的规模及现金流优势,与上游供应商共同努力,对原材料采购价格进行管控,对于2025年的原材料价格走势,公司正密切关注中。与此同时,公司还积极通过产品包材更新、精益生产等方式,对成本端进行优化。

12.公司后续的分红规划?

答:公司重视投资者回报,2023年度的分红比例有所提升,股利支付率达到了51.29%。未来,公司会综合考虑监管政策导向、业务发展规划以及对投资者的回报等因素,来确定每年的分红比例。

13.公司海外业务的后续规划?

答:海外市场发展机会巨大,公司重视海外市场的开拓工作。但公司现行的海外业务模式较难适应海外市场的发展需求,因此未来公司将会逐步调整海外市场策略,稳扎稳打地推进海外业务的发展,当前公司精力和资源有限,还是以国内业务为主。

来源：金融界