国光股份接待3家机构调研，包括东吴证券股份有限公司、汇添富基金管理股份有限公司、广发证券股份有限公司

2025年4月7日，国光股份披露接待调研公告，公司于4月2日接待东吴证券股份有限公司、汇添富基金管理股份有限公司、广发证券股份有限公司3家机构调研。

公告显示，国光股份参与本次接待的人员共1人，为国光股份董事会秘书颜铭。调研接待地点为公司龙泉办公区。

据了解，国光股份 2024 年营业收入按产品品类划分，调节剂为 8.8 亿元、同比增长 11.33%，其他农药 4.9 亿元、同比基本持平，肥料 5.24 亿元、同比增长 7.3%，其中水溶肥同比增长 13.82%。该公司毛利率较高，原因包括调节剂和水溶肥细分市场中规模企业少、产品丰富提供完善方案、拥有完整产业链、营销优势明显、品牌影响力强等。今年其在大田作物上加大推广应用力度，确定在部分重点经济作物推广解决方案。

据了解，从供需关系看，未来一段时间原药价格维持相对稳定，整体大幅上涨可能性小。2024 年东北、西北、华中等区域销售增幅较大，去年有的省营业收入增长超 40%。渠道建设方面，新建经销商增加、核心经销商群体变化、各品牌渠道拓展。

据了解，国光股份并购标的主要选取以植物生长调节剂生产、销售为主的企业，坚持在植物生长调节剂行业发展的战略。

调研详情如下：

问 1:请对2024年的营业收入按产品品类进行划分。

答:调节剂的营业收入8.8 亿元、同比增长11.33%,其他农药的营业收入 4.9亿元、同比基本持平,肥料的营业收入 5.24 亿元、同比增长 7.3%,其中水溶肥同比增长 13.82%。

问 2:为什么公司毛利率较高?

答:1.相对于传统的农药和化肥,植物生长调节剂和水溶性肥料细分市场中规模企业较少,公司的竞争压力相对较小,公司是目前国内植物生长调节剂登记产品最多,水溶性肥料产品亦在市场中具有较强的竞争力。2.公司产品丰富,能给种植户提供完善的解决方案。3.公司是国内少数能够同时从事植物生长调节剂原药及制剂研发、生产和销售,拥有完整产业链的企业之一。产业链的完整使公司能够有效分散、抵消原药及制剂价格的波动风险,并且节省了中间环节的交易成本,既保证了原药的品质和供货期,又具有成本优势。4.公司具备较强的营销优势。一方面,公司的营销网络下沉到县、乡一级,通过减少销售层级,公司及经销商的利润空间得到扩展,进一步提高了经销商销售公司产品的积极性。另一方面,公司对种植户进行了较为详尽的技术指导,提升了公司产品的附加值,从而使得公司产品保持着较高的毛利率水平。5.公司品牌影响力强,渠道和种植户认可度高。

问 3:公司的解决方案首先应用在大田作物方面,今年有什么变化吗?

答:今年在大田作物上加大推广应用力度,同时确定了在部分重点经济作物上推广解决方案。

问 4:公司对未来一段时间原药价格如何判断?

答:从供需关系来看,未来一段时间原药价格维持相对稳定,整体大幅上涨的可能性较小。

问 5:"农村土地流转"政策对公司推广的影响?

答:土地流转有利于规模化种植,这种规模化种植户重视投资收益,因此其接受新技术的能力较强、较快,有利于公司解决方案推广。

问 6:2024年销售增幅较大的是哪些区域?

答:去年东北、西北、华中等区域增幅较大,有的省的营业收入增长超过了 40%。

问 7:2024年的渠道建设有何变化?

答:1.新建经销商增加了588 个,覆盖了更多的空白市场;2.核心经销商群体数量增加、经营规模扩大;3.公司聚焦各品牌的产品特性规划不同品牌的营销策略,各品牌的渠道持续拓展。

问 8:公司在并购方面是怎么考虑的?

答:公司坚持在植物生长调节剂行业发展的战略,因此并购标的主要选取以植物生长调节剂生产、销售为主的企业。

来源：金融界